——中国东方资产管理公司成立10周年纪实

光阴荏苒，岁月如梭。经国务院批准，诞生于上世纪末的中国东方资产管理公司已经走过了10个年头。10年里，东方资产始终以保全国有资产、防范和化解金融风险、促进国企改革为使命，始终把依法合规经营作为生命线，在不良资产管理与处置、政策性债转股和风险金融机构托管方面发挥了积极作用，提前超额完成了政策性考核目标。东方资产在摸索中成长，在拼搏中收获，现正满怀信心地实施商业化转型。

一、经营处置不良资产成效显著

（一）成功处置政策性不良资产， 有效化解金融风险

东方公司共接收政策性剥离不良贷款2773亿元。2006年提前超额完成财政部核定收现目标后，截至2009年6月底，债权资产累计收现387亿元，现金回收率18.59%，比财政部下达的12.27%的承包目标高出6.32个百分点。10年来，公司综合运用债务追偿、资产置换和重组、拍卖、招标、打包处置等多元化、市场化、专业化的处置手段对政策性不良贷款进行处置，圆满完成了历年国家下达的收现指标，百元收现成本同业最低，较好地实现了回收最大化和成本最小化，并为开展不良资产商业化经营积累了宝贵的经验。

公司完成债转股新公司注册的企业170户，先后向债转股企业派出董（监）事和财务总监等500多人次，山东如意、株冶集团等7家债转股企业上市；累计为企业免除利息近100亿元，多数债转股企业扭亏增盈。

（二）受托处置中行损失类贷款 ，托管风险金融机构

2004年，受财政部委托，东方接收和处置中国银行1425亿元损失类贷款。现已累计处置395亿元，回收现金19亿元，现金回收率4.81%。

2004年10月，受中国证监会委托，公司对闽发证券有限公司进行托管经营，在周末1天半内，在全辖抽调的100多名骨干人员全部到位，及时稳定了复杂危险的局面；2005年7月，转入行政清算。还对港澳国际、庆泰信托、泛亚信托、中科信托等进行托管清算。

（三）收购工建两行可疑类贷款，为国有银行股改上市铺平道路

2004年、2005年，公司先后收购了建行、工行可疑类贷款本金合计2502亿元。截至2009年6月底，建行可疑类资产累计处置700亿元，累计收现328亿元；工行可疑类资产累计处置584亿元，累计收现195亿元。

公司采取多种措施，对资产进行事前调查，并核定每家办事处的处置任务，签订责任状，通过成本分摊到户，建立了以成本效益为中心的分户核算体系。在成本分摊入账基础上，东方资产进一步完善了可疑类资产考核制度，建立了近期利益与远期目标兼顾的激励体系，有效引导办事处在处置中兼顾短期与长期利益，努力实现回收价值最大化。根据宏观经济形势变化以及收现还贷压力，制定相应的适当的处置策略。从2005年收购成功开始，东方资产就以高度敏锐的嗅觉关注着可疑类资产中的“金子”。从组织专门调查小组进行调查摸底，到逐个听取办事处汇报，最终形成了一整套关于资产增值运作的制度，筛选了一大批有增值运作潜力的资产，对实现资产保值增值、锻炼处置经营队伍起到了重要作用。

（四）积极开展新商业化收购业务，打造主营优势

公司成立后，除第一批接收中行不良贷款属于政策性剥离外，其余不良贷款均属商业化收购，但工建两行可疑类贷款的收购带有较强的政府干预色彩，属于“准商业化收购”，为区别于工建两行可疑类贷款的这种“准商业化收购”，东方资产将完全市场化收购不良贷款称为“新商业化收购”。东方资产不良资产新商业化收购5年的发展历程，是公司不良资产收购、管理和处置能力不断提升的过程。

2007年起，公司开展了不良贷款的新商业化收购业务。两年来，收购投资额、回收现金总额均列同业首位，比较优势显现。截至2009年6月底，新商业化收购了中国银行、光大银行、华夏银行、浦发银行等银行资产包26个，累计资产97亿元，平均利润率在10%以上，有望3年内实现利润超过5亿元。

（五）发行资产证券化产品 设立分层信托项目

2006年12月，公司以辽宁地区不良资产为基础设立东元2006-1重整资产证券化产品并成功发行，这是国内首次发行的不良资产证券化产品。2008年6月，该项目优先级资产支持证券本息提前全部兑付完毕。

公司先后以不良资产设立广州信托、京津宁三地信托、武汉信托等项目。2006年12月，广州信托优先级受益权本息支付完毕。2008年6月，京津宁三地分层信托项目15亿元优先级受益权本息按期支付完毕。

（六）开展增值运作，投行能力不断增强

公司分批对一些有增值潜力的重大债权项目，如济南正昊、江苏亚星锚链、吉林通化金马、天津银宝山新、石家庄东购等项目，通过重组、并购、上市等投行手段进行增值运作，整体取得良好成效。

二、积极推进公司商业化转型

近几年，中国东方资产管理公司改革步伐加快，经营业绩进一步提升，公司商业化转型和发展已进入了新的阶段。

东方资产已经初步搭建了金融控股集团架构，拥有东兴证券股份有限公司、东方金诚国际信用评估有限公司、上海远东资信评估有限公司、中国外贸金融租赁有限公司、北京东方中和数据咨询有限公司等金融平台，以并列第一大股东参股百年人寿股份有限公司，作为战略投资者入股交通银行、江苏银行等金融企业，拥有东银发展(控股)有限公司、邦信资产管理有限公司、上海东兴投资控股发展公司、东方酒店控股有限公司等直属公司。

（一）设立东兴证券公司，培育投行业务“旗舰”

资产管理公司要实现商业化转型，必须依托具有市场发展空间、有稳定业务流和稳定盈利模式的转型平台。东方资产公司通过对原闽发证券的托管经营、托管清算，从而获取其证券牌照，发起设立东兴证券股份有限公司（以下简称东兴证券），收购原闽发证券的证券类资产，既有效地处置了风险金融机构，化解了金融风险，又为公司商业化转型打造了一个重要战略平台。东兴证券运营一年多来，由于建立健全了公司治理机制、加强了内部管理和风险防控，积极拓展业务，业绩斐然。这从一个角度说明了东方资产公司具备了一定商业化能力，商业化转型的条件基本成熟。

2009年9月18日，由东兴证券承做的第一单IPO项目——北京探路者户外用品股份有限公司创业板上市项目，顺利通过了中国证监会创业板发审委审核，为东兴证券投行品牌的建设打下了良好的开端。东兴证券于2009年1月19日取得保荐机构资格后，为尽快开辟公司投行业务的新局面，以最短时间保质保量地实现项目成功上市的目标，投行总部探路者项目组克服种种困难加班加点，付出了辛勤的汗水。7月26日，经投行总部全体同事的大力支持及项目组的全力工作，在证监会开始受理创业板申报材料的第一天，探路者项目创业板上市申报文件顺利报送证监会，并被顺利受理。

（二）开创国有评级公司先河，培植国有评级机构主导地位

信用评级作为兼具信用风险计量、风险检测、风险预警及资源整合四大功能的金融服务业基础工具，正逐渐成为金融行业新的增长点，具有广阔的市场前景。目前，在国内信用评级市场，美国三大评级机构占有绝对垄断地位，本土民营评级机构难与抗衡。2008年爆发的国际金融危机，充分暴露了现行国际信用评级体系的弊端，也凸现了信用评级在国家信息安全与金融安全的重要地位与作用。

凭借对中国信用评级的理解和市场判断，东方资产及时把握机会，从2007年至今，已先后控股了两家评级公司——东方金诚国际信用评估有限公司和上海远东资信评估有限公司，打破了中国评级市场由外资和民营资本把持的局面，开创了国有评级公司先河，试图通过不断的发展壮大，探索树立民族评级品牌的市场地位，培植国有评级机构的主导地位。

东方资产大力推进信用评级业务,成立由公司分管领导任组长的评级整合与发展工作小组，充分听取有关各方和公司相关部门的意见，加强统筹、规划和协调，确保信用评级整合与发展工作的有序稳步推进；针对公司大力发展信用评级业务的现状和困难，分别向财政部、人民银行呈交有关报告，希望促进民族信用评级产业的发展。

公司下一步发展信用评级业务的总体思路是：按照国家有关法律、法规、政策和央行的有关规定，举公司全辖之力，支持信用评级业务的全面发展。

（三）发挥整体优势，做强金融租赁

金融租赁是现代金融业的重要组成部分之一，金融租赁行业在我国正处于快速发展的重要机遇期。进入金融租赁领域，对东方资产的长远发展和商业化转型具有重要意义。

2006年底，东方资产公司与中国五矿集团公司签订整体债务重组协议，五矿集团将其全资下属企业中国外贸金融租赁公司50%的权益转让东方公司，双方共同对其进行重组改制。随后，双方聘请中介机构进行资产评估，制定重组改制方案，报国务院国资委、中国银监会批准，于2008年1月28日完成改制和工商变更登记。新公司名称为“中国外贸金融租赁有限公司”，注册资本5.0766亿元，东方资产与五矿集团各持股50%，是银监会直接监管的主营金融租赁业务的非银行金融机构。东方资产由此正式进入金融租赁行业，中国外贸金融租赁有限公司的经营发展也迈入了一个全新的阶段。

外贸金融租赁公司作为东方资产重要的金融租赁平台，必将发挥日益重要的作用，加速发展，做强做大，创造新的更大的成绩，成为金融租赁行业中有实力、有特色、有影响的公司。

（四）深挖处置数据资源，提供特色咨询服务

　 2005年11月，东方资产公司控股的北京东方中和数据咨询有限公司成立，国内首家建立了信用违约损失率（LGD）实验室、损失数据库LossMetrics^TM，开发了违约资产查询与分析系统NPLAS和不良资产快速估值模型，取得了良好的应用效果，受到主管部门的重视。

（五）投资业务收益高增，资本金显著增值

东方公司开展财务投资，参股江苏银行、吉林银行等；并对有增值潜力的投资项目进行增值运作。公司持有的上海外高桥保税区联合发展有限公司的股权，经整合重组，实现增值4.14亿元，增值率107%。截至2009年6月底，公司共有12项新增投资项目，公司资本金增值30多亿元。

2006年4月，东方公司获批进入全国银行间债券市场。目前，债券资金交易规模达20亿元，年化收益率普遍高于同期限银行存款80至200个百分点。

（六）整合非金融业务，“一箭双雕”实现资本增值与综合经营

东方公司将129个资本金项目整合为4家直属公司和5家控股公司，启动了非金融主业投资项目的退出战略，使资本金向金融主业集中。对各类上市公司股票进行集中管理和交易，截至2009年6月底，资本金项下股票变现净值14亿元，实现利润约9亿元。

硕果用汗水浇灌，成功由艰辛铺就。在过去的10年里，“东方人”在上级有关部门的领导和支持下，用自己的智慧和汗水谱写了一曲可歌可泣的辉煌诗篇。10年来，东方资产累计接收各类不良资产6797亿元，处置资产3941亿元，回收现金1054亿元。通过引入资产证券化、分层信托、结构交易等创新手段，对工、建两行可疑类资产进行有效处置和增值运作；积极开展新的商业化收购业务。子公司与办事处之间业务协同水平不断提高，为转型进行了有益探索。财务投资、股票操作、资金理财等投融资业务取得良好收益，资本金显著增值。先后通过ISO9001、ISO20000和ISO27001国际标准认证，管理水平迈上新台阶。

现在，东方资产又站在一个新的历史起点上，公司转型和改革正在稳步推进，按照“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度要求，建立规范的法人治理机制和严密的风险管理与内部控制体系；提供有特色的金融服务，形成可持续发展的盈利模式；整体转型为以不良资产经营和证券等金融服务为主业，具有综合经营能力的现代金融服务企业。

东方资产未来的转型发展之路充满希望，前景光明。但美好的未来，要靠全辖上下同心协力，艰苦奋斗来实现；要靠大家用自己的双手，勇往直前，披荆斩棘去争取。“东方人”坚信：东方资产既已创造属于自己的辉煌历史，就一定能开辟更加美好的明天！