来源：金融时报
记者：卓尚进
金秋十月，记者来到美丽的杭州。“浓妆淡抹总相宜”的西湖，是一幅人与自然和谐相处的图画。在西湖边漫步休闲的人们可能想不到，在当前浙江大批中小企业面临融资难甚至有一些企业主因资金链断裂而纷纷“跑路”的背景下，有这样一些谋求长远发展的金融机构和一批“敢为天下先”的“探路者”，正在精心组织策划和紧锣密鼓地推动着中小企业金融服务的改革创新。
在对东方资产杭州办及相关机构的采访过程中记者感到，在钱塘江边一股改革创新中小企业金融服务的划时代潮流正在涌起。
搭建专业化的金融中介服务平台
“在10月24日召开的‘第二届中国•浙江成长型企业投融资大会’上,由浙江省中小企业局指导、浙江省投融资协会与中国东方资产管理公司共同推出的‘中小企业成长基金’正式成立。这只总金额达100亿元的基金，将用于支持浙江中小型成长企业及42个产业集群，这意味着，我省广大中小企业今后又多了一个崭新的融资平台。”10月25日下午，在西湖时代广场的5楼办公室，东方资产管理公司杭州办事处总经理章建新向记者开门见山地这样表示。
他说，经过东方资产杭州办一年多的多方沟通协商，浙江省投融资协会终于在今年8月5日正式成立。成立这一协会，旨在积极搭建中小企业多渠道融资服务平台，助力中小企业转型升级与发展。该协会主管部门为浙江省经济与信息化委员会（省中小企业局），东方资产杭州办和浙江省企业联合会、浙江省中小企业协会及4家银行机构作为其发起单位。
章建新透露，为了运作“中小企业成长基金”，东方旗下的全资公司——邦信资产管理有限公司与其他投资机构合资成立了一家运作主体——浙江浙企投资管理有限公司。浙企投资目前正在省内两个县级市（区）开展成长基金的筹资和融资业务创新，按计划，每个县（区）的基金规模将达到2亿元，其中由地方财政出资20%，即4000万元，作为引导资金，其余80%向金融或投资机构募集。基金成立后，及时将基金资金通过信托等方式投放到符合条件的中小企业，支持其创新、转型、发展。
章建新说，当前我国中小企业融资难的问题，仅靠传统的间接融资模式如银行贷款是不能从根本上解决的，杭州办现在全力推进的金融实践探索，实质上是一种新的战略尝试，即探索一条“专业的金融中介服务，来实现一种新的金融模式创新”的新路子，大力支持和加快中小企业发展和转型。这种金融模式的创新，是从“零售”到“批发”方式的全新转变，即通过金融中介服务平台，对所有的中小企业客户进行分类，然后通过一系列的审查，选择一批合乎银行要求的客户，一起捆绑“批发”给银行，这样银行就省去了寻找客户的麻烦，资产公司作为金融服务提供商获得了战略转型和商业化业务快速发展的巨大动力。
东方资产目前开展的这种金融“批发”业务同样可适用于其他非银行金融机构，比如中小企业集合票据的发行、金融租赁公司和信托公司等金融子行业机构，通过专业平台和中介服务，通过特定标准物色出一批中小企业，将十几家、二三十家企业“打包”推荐给租赁公司和信托公司等。
开创票据增信新模式
“由于有东方资产为我们的票据提供增信，使得8000万元票据得以顺利发行，使得公司相对于从银行贷款节省了不少财务费用，更重要的是通过此举大大提升了天洁公司的品牌形象。”天洁集团有限公司总裁章袁远向记者讲这些话语时显得十分诚恳。
章袁远说，在今年信贷收紧的形势下，绍兴企业通过银行贷款的平均融资成本高达12%左右，而通过发行票据只在一年期基准利率基础上上浮5%，节省了不少财务费用。
东方杭州办副总经理姜国勇向记者介绍说，为了帮助浙江中小企业渡过融资难关，并探索资产公司改革转型的新路子，杭州办自去年以来进行了一项为业内所关注和称道的金融创新——为中小企业集合票据发行提供增信。
经银行间交易商协会审核批准，2010年6月28日，由东方资产提供增信的诸暨市8家企业，包括步森集团、浙江盾安精工集团、丰球集团、太子龙控股集团、天洁集团、浙江袜业、雄风集团、浙江永新集团等公司，共发行了6.6亿元的企业票据。至今年6月27日，这8家企业已将全部票据资金连本带息还给了投资者。
姜国勇说，由浙商银行主承销的这8家企业的集合票据，根据联合资信评估有限公司出具的评级报告评估，各发行主体的评级在BBB－至A＋之间。东方资产尽职调查后，向投资人出具了收购承诺（即票据不能如期足额兑付时东方资产将全额收购票据），债项评级达到A-1（短期票据最高信用等级），最终筹资利率在4%左右。由于东方资产为本期集合票据提供增信，这8家企业按照较低的利率顺利发行了6.6亿元的票据，为企业筹得成本低廉的资金。
“这一成功案例，使得东方资产成为参与全国中小企业集合票据增信的第一家资产管理公司。”姜国勇不无骄傲地说。
“票据增信业务有多大的发展空间？对于资产公司战略转型有多大意义？”记者问。
“票据增信实质上是一种远期收购不良资产业务，这是符合金融资产管理公司业务特点的一种业务。”他解释说，资产公司为企业票据提供增信，增加了投资者对于购买企业票据的信心，使得企业票据顺利发行。如果企业一旦遇到政策性风险或其他不确定性风险而不能保证票据兑付，资产公司就现实收购成为“不良资产”的票据。
姜国勇表示，凡是有“债务”形式存在的地方，都有可能需要“增信”。因此，增信业务可复制到银行贷款、信托产品、企业债、公司债等领域。如此看来，增信业务具有广阔的发展空间。他希望，增信业务能成为推动资产公司战略转型和商业化发展的一大块业务，并成为资产公司收入和利润多元化中的“一元”。
据他透露，在总公司的支持下，杭州办今年正在加大创新力度，把增信业务快速增大。杭州办除了为上述8家企业发行第二期集合票据提供增信外，还有几单业务正在紧锣密鼓地开展之中，这包括为浙商银行承销的慈溪4家中小企业2.5亿元的集合票据、为中信银行承销的海宁9家中小企业7.1亿元的集合票据和为慈溪4家中小企业4亿元的集合票据提供增信业务。
推动成长型企业上市
“今年9月20日,经东方资产杭州办发掘推荐，由东兴证券保荐的露笑科技股份有限公司股票成功在深圳中小板上市。”“经东兴证券保荐承销,露笑科技首次公开发行3000万股,发行价每股18元,发行市盈率45倍,募集资金5.4亿元,超募1.3亿元。”东方资产杭州办市场部经理徐建伟向记者讲起这个案例时，成功后的喜悦之情溢于言表。
让记者不解的是，企业股票上市一般是由证券公司承销推荐的，资产公司的办事处能起到多大作用？
徐建伟解释说，杭州办立足浙江经济,利用在浙江的地域优势，充分挖掘各类资源,积极拓展投行业务，与总公司旗下东兴证券公司协同合作，取得了推动成长型中小企业发行上市的突破。这是资产公司在政策性不良资产处置任务完成后进行战略转型和商业化业务创新的一种有益尝试。
作为东方资产绝对控股的东兴证券,则在杭州办事处相关工作的基础上开展露笑科技IPO上市工作。经过杭州办和东兴证券的全力合作营销,终于成功承揽露笑科技IPO项目,并胜利地完成了项目保荐承销。
谈到项目创新的意义,章建新表示:“露笑科技IPO是东方资产公司系统第一次由办事处向总公司控股的东兴证券推荐并成功上市的项目,开创了办事处与资产公司下属证券公司之间良好的合作模式,同时为资产公司在地方树立品牌、提升知名度,加深与地方政府合作，拓宽为地方中小企业提供金融服务的渠道具有十分重要的意义和良好的示范效应。”
