继东百集团(600693)公告将竞标石家庄东方城市广场有限公司（简称东购）92.73%股权后，银座股份（600858）日前也公告称，拟与公司控股股东山东省商业集团总公司联合收购该股权。
　　7月29日，该股权转让方中国东方资产管理公司（简称东方公司）的相关负责人告诉中国商报记者，此次东购股权为整体转让，在不超过两年的时间内分两次完成。为确保企业经营及员工稳定，竞标者此次需提交包括维持企业健康稳定发展等三方面的综合性竞买文件，因此最终将是“以方案最优决出最终受让人”。

为什么“两步走”

　　7月14日，东方公司将其持有的东购92.73%国有股权，通过上海联合产权交易所公开挂牌转让，挂牌公告期为7月14日之后的20个工作日。
　　根据公告，交易标的分为55.14%和37.59%两部分，挂牌价格分别为29158万元和19878万元，该挂牌价格均为交易参考价，出让方同时设置了高于挂牌参考价的保留底价，最终成交价如低于保留底价，本次出让终止。受让人必须同时举牌受让两个项目，举牌保证金为人民币2.5亿元。
　　东购成立于1992年，注册资本14500万元，东方公司持股92.73%，石家庄市东方企业发展有限公司持股6.20%，国储物资调节中心持股1.07%，原有股东石家庄市东方企业发展有限公司具有优先购买权。
　　位于石家庄商业黄金地段的东购包括商场和写字楼，商场的营业面积约为5.1万平方米，写字楼的建筑面积约为5.5万平方米。商场部分于1996年9月29日正式开业，是一家集购物、餐饮、娱乐、休闲为一体的大型综合性购物中心。根据挂牌公告，经中喜会计师事务所有限责任公司石家庄分所审计，东购公司2008年度实现主营业务收入79273.17万元，主营业务利润4819.04万元，净利润3611.79万元。
　　正是东购良好的地理位置以及经营业绩吸引了诸多外省商业企业参与竞标。有关分析师结合东购财务数据及市场同行业上市公司相关指标综合分析，认为东购公司92.73%股权的合理市价在4~8亿元左右。
　　不过，一个值得注意的细节是，具体到此次东购股权转让的支付方式，东方公司公告规定，55.14%股权以现金方式转让；37.59%股权承诺在一定时期内通过与资本市场对接实现转让，以达到东方公司通过让渡37.59%股权获得上市公司股票，最终实现资本市场增值的目的。
　　 东方公司相关负责人告诉记者，此次东购股权分两种方式予以转让，主要是考虑到利用该项目质地优良的特点，通过部分股权与资本市场对接，确保当期收益的前提下，最大限度地挖掘东购股权价值，实现国有资产保值增值。
　　“在当前金融危机背景下，我们不好确定此次转让的价格是不是充分体现东购应有的价值？今后经济形势好转后，即使现在市场认可价偏低，与资本市场对接的37.59%股权也能在将来实现更大价值。”该负责人称，这也是东方公司有策略的一种选择。
　　至此，也就不难理解东方公司为什么如此设定受让方的资格条件：受让人应为大型企业集团、且应有上市公司背景（或自身为上市公司，或其控股股东为上市公司股东，或具有其他与上市公司相关的因素）；或在一年内具有上市预期的企业；或拥有和37.59%股权等值以上的上市公司股权的企业

东购的明天

　　上述负责人还向记者透露，东方公司希望37.59%股权未来与资本市场对接的时间不超过两年。“但是，在这期间，我们仍能作为东购股东对企业经营和员工稳定尽自己的义务。”
　　据悉，东购刚成立时是一家中外合资、外资控股的企业，东方公司通过政策性债转股及商业化收购方式，将东购股权收购至旗下，东购也变身为国有控股企业，目前拥有员工1411人。
　　“股权转让并非一卖了之，它涉及到企业经营和员工稳定问题。从今年初着手东购国有股权转让事宜至今，我们多次与东购企业负责人及中层管理人员进行沟通，近期还将通过各种形式向职工进一步通报股权转让相关工作进展。”该负责人认为，这是一个企业应承担的社会责任。
　　记者发现，东方公司公告中也要求意向受让人在被确认意向受让资格之后，要及时提交确保企业经营及员工稳定的具体承诺等。
　　此外，出于对东购未来发展及稳定的考虑，此次东方公司希望通过转让股权为东购引入实力雄厚的战略投资者，确保其健康持续发展。东方公司在公告中也要求受让人财务状况良好，具有足够的现金支付能力；具有丰富的商业领域投资管理经营经验，拥有一定规模的百货零售业店铺。
　　对于最终受让方的选择，东方公司表示，根据上海联合产权交易所的相关要求，在听取包括律师与财务顾问等各方意见的基础上，制定了详细的评分标准。8月11日，挂牌公告期结束后，拥有意向受让资格的受让人在领取相关文件时，将会看到此次股权转让的评分标准。
 　　十年前，为了应对东南亚金融危机带来的影响，国务院决定成立东方公司等四大资产管理公司，帮助国有银行防范和化解金融风险，促进国有企业建立现代企业制度。上述负责人认为，东方公司为东购的公司治理创造了良好的环境，这包括职业经理人团队、管理机制以及企业文化的建立等。
　　业内专家也评价东购是一家“依靠管理出效益的企业”，其在管理方法中的一举一动都备受传媒和同行的关注。“我曾在不同场合多次对东购如今的管理团队和员工队伍给予了肯定。据我了解，有意收购东购股权的外来者对其现有团队还是很认可的。”这位负责人希望最终受让方会维持东购现有经营和员工稳定。
　　谈及此次股权转让的原因，该负责人表示，首先是基于东方公司自身发展和公司战略转型的需要。目前，东方公司在向商业化转型的过程中，为了专注于不良资产业务和金融服务领域的发展，加快了非金融业务项下各类投资项目的退出步伐。其次，通过股权转让引入优秀战略投资者，也有助于石家庄东购突破单体店限制，谋求更大发展。
　　据悉，为了发展百货连锁，突破单店局限性，前年起，东购先后考察了东方公司旗下的多处物业，但最终没有选中一家合适的商业网点，连锁计划就此搁浅。为帮助东购突破单体店的发展瓶颈，东方公司经内部详细论证并结合相关专家意见，最终形成了如今的股权转让方案。
　　从以上提到的两家涉及收购的上市公司来看，零售业务都局限于省内，此次收购如能完成将有助于受让公司走出异地扩张的步伐，进而实现百货全国连锁格局。当然，东购也将受益于百货连锁带来的规模效应。